Syncro Group publicerade idag den 26 november 2021 koncernens delårsrapport för årets tredje kvartal. Med tredje kvartalet presenterat och bara ett fåtal veckor kvar på detta år står det klart att Syncro Groups kommande fokus är tydligt; fortsatt tillväxt och en utbredd internationalisering.

Under tredje kvartalet 2021 uppgick nettoomsättningen till 19,6 MSEK (9,9), motsvarande en ökning om 98 % Y/Y, med ett EBITDA-resultat om -7,1 MSEK (-8,1). Likt tidigare står fortsatt Gig-divisionen för merparten av koncernens intäkter, 16,4 MSEK motsvarande 84 %, och området växer snabbt – närmare bestämt 91 % under Q3. I relation till branschens generella tillväxt om ca 19 % ser vi såklart detta som ett styrkebesked. Influencer Marketing-divisionen levererade en omsättning om nära 3 MSEK, där Collabs har uppvisat bra momentum och under september nådde en rekordhög omsättning om 2,5 MSEK.

Gällande det tidigare förvärvet av Happyr pågår fortsatt integrationsprocessen, och Syncro Group kan redan se att synergieffekter uppstår med koncernens Gig-division, och som vi har skrivit tidigare så ser vi att förvärvet möjliggör att Syncro Group på riktigt kan konkurrera med de traditionella bemanningsföretagen. Prismässigt är det billigare för en kund att anlita en Giggare än att anlita en person från ett bemanningsföretag, men då måste kunden själv ”validera” personen. Det som händer nu är att Syncro Group kan erbjuda det bästa från båda världarna; dels att, genom Happyr, kunna validera Giggarna, dels att tjänsten kan utföras till en bråkdel av priset. Det här gör att Syncro Group får ett mycket starkt erbjudande mot marknaden.

Expansionen i England smyger sig framåt, där Syncro Group har varit något avvaktande under de senaste veckorna med hänsyn till att det pågår vissa skattedebatter i landet som man först vill invänta utfallet kring. Samtidigt upplever vi att bågen är rejält spänd, och att redan efter jul i år kan Syncro Group komma att trycka på gasen rejält och rulla ut sin UK-plattform med full kraft. Via Collabs nås omkring 939 000 influencers i landet och av alla influencers så är omkring 70 % Giggare utan eget bolag. Om vi lyfter blicken ytterligare så är dessutom den brittiska marknaden närmare 17x större än den svenska, vilket innebär att redan vid en mindre andel kan Syncro Group generera betydande intäkter. Det här ser vi som en stark värdedrivare under år 2022.

Som det nyligen blev känt har Syncro Group även tecknat ett LOI med Emerging Classified Ventures (ECV) där syftet är att ingå ett så kallat Joint Venture (JV). ECV har verksamhet i över 90 länder och en portfölj bestående av över 100 onlinemarknadsplattformar, där sajterna gemensamt har miljontals besökare. Vi ser detta som en trygg internationalisering då det Syncro Group investerar är sin egen plattform, medan ECV står för kapitalet och den lokala närvaron, vartefter intäkterna fördelas mellan bolagen utifrån hur JV:et utformas.

Vi har tidigare skrivit om förvärvet av CUBE och att företaget siktar på att öka sin försäljning till 80-85 MSEK, med svarta siffror, för helåret 2021. Under perioden januari-oktober 2021, d.v.s. årets tio första månader, redovisar CUBE en omsättning om 69,4 MSEK med ett EBITDA-resultat om 4,6 MSEK. Vi ser således att dotterbolaget är på god väg att nå den tidigare kommunicerade målsättningen. Sett till att Collabs redan under H1-21 överträffade fjolårets helårsomsättning och fortsatt uppvisar bra momentum, räknar vi med att divisionen Influencer Marketing kan leverera en omsättning om totalt 110-115 MSEK år 2021 (allt kommer dock inte att konsolideras i Syncro Group baserat på tillträdesdagar som varit). En motiverad värdering av denna division, men hänsyn till Cure Medias värdering om P/S 4-5x på 2021 år prognos (läs vår tidigare kommentar om detta här), skulle vara omkring 440-575 MSEK. Även om en jämförelse rakt av med Cure Media inte är helt motiverad, dels med tanke på skillnader i aktuell lönsamhet, dels med hänsyn till antal år i branschen, anser vi att detta är en mycket intressant datapunkt att ställa i relation till Syncro Groups nuvarande koncernvärdering om endast 265 MSEK.

”Vad som också är intressant med den modell som Syncro Group arbetar utifrån är att den resulterar i att ett ekosystem av bolag inom samma industri, men med olika områden och nischer, samlas under ett och samma koncerntak. Det gör att inga pengar behöver lämnas på bordet, i den bemärkelsen att om allt finns under ett och samma tak så stannar pengarna inom koncernen. Motsatsen till detta är att, om du är ett ensamstående bolag, så behöver du anlita externa parter, vilket gör att pengar försvinner ut, men genom att ingå i en större koncern med bolag som kan leverera tjänster till varandra, behålls pengarna inom koncernen. Det här gör att i takt med att Syncro Group fortsätter förvärva bolag, byggs en solid grund som innebär att marginalerna kan stärkas väsentligt. Med hänsyn till hur koncernen har utvecklats senaste kvartalet, samt ovan värderingsresonemang, står vi fast vid att aktien fortsatt är undervärderad”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

Med hänsyn till kvartalsrapporten kommer vi att se över våra prognoser och vårt tidigare värderingsintervall, vilket kommer framgå i vår uppdaterade aktieanalys av Syncro Group som avses publiceras inom kort.

I början av november blev det känt att Equip Capital, en norsk tillväxtinvesterare, köpte 50 % av aktierna i influencerbolaget Cure Media – till en värdering som uppskattas till 400-500 MSEK. Vi ser detta som en ”vägledare” för vad Gigger Groups, under namnändring till Syncro Group, dotterbolag Collabs och CUBE skulle kunna värderas till.

Cure Media, ett företag registrerat under Online Media Sweden AB, är en datadriven influencer marketing-byrå med ett oberoende nätverk av profiler som matchas mot en given kunds målgrupp och målsättning. Genom att kombinera AI med ett eget know how hittar Cure Media rätt match. Sedan 2014 har Cure Media genomfört över 20 000 influencer-aktiveringar för globala varumärken som exempelvis Puma, Glossybox, Efva Attling, ACO, Ellos, Readly, Philips m.fl., och idag bolaget tusentals anslutna influencers.

Sedan år 2015 har Cure Media inte bara uppvisat en genomsnittlig årstillväxt (CAGR) om 44 %, där merparten av ökningen skett under de senaste åren, utan även kunnat matcha detta med en god lönsamhet. Enligt artikeln i Breakit (se här) säger VD och medgrundare Sam Foroozesh att de räknar med att nå en omsättning på över 100 MSEK år 2021, under fortsatt lönsamhet.

Enligt samma artikel framgår det att storleken på affären där Equip Capital blir delägare i Cure Media ännu är okänt. Men enligt Breakits källor säljer befintliga ägarna, vilka främst utgörs av grundarna Sam Foroozesh, Babak Faramarzian och Kristian Melå och befintliga anställda, ungefär hälften av bolaget för över 200 MSEK. Hela bolaget värderas då till mellan 400 och 500 MSEK.  Givet detta skulle det innebära att Cure Media, på 2020 års siffror, värderas till P/S 6-8x och P/EBIT 38-47 i samband med affären. På 2021 års estimerade omsättning om +100 MSEK, skulle det således motsvara en P/S-multipel om 4-5x.

Vad kan detta säga om Collabs och CUBE?

Gigger Group meddelade den 27 september 2021 att de tecknat ett intentionsavtal om att förvärva ett av Nordens största marknadsledande Influencer Marketing-företag; WeAreCube AB (”CUBE”), och den 18 november 2021 genomfördes affären. CUBE är idag en Influencer Marketing-byrå utan eget verktyg, vilket förenklat beskrivet innebär att de gör sina kampanjer manuellt för hand. Collabs däremot, som redan är en del av Gigger Group, är en mindre byrå men med en egen marknadsledande SaaS-plattform för influencer-kampanjer som har bevisat sig fungera. Genom att förvärva CUBE och därefter utbilda företagets personal i Collabs SaaS-plattform, bör detta rimligen innebära att CUBE blir ett antal gånger mer effektiva i sin process. Likt att göra sin bokföring för hand, vs. att ha ett system som sköter det mesta, räknar vi med att CUBE + Collabs kommer att kunna resultera i en snabb försäljningstillväxt.

Under 2020 uppgick CUBE:s omsättning till 76,7 MSEK, med ett negativt rörelseresultat (EBIT) om -4,9 MSEK, och för 2021 siktar CUBE på att öka sin försäljning till 80-85 MSEK, med svarta siffror. Under perioden januari-oktober 2021, d.v.s. årets tio första månader, redovisar CUBE en omsättning om 69,4 MSEK med ett EBITDA-resultat om 4,6 MSEK. Vi ser således att dotterbolaget är på god väg att nå den tidigare kommunicerade målsättningen. Sett till att Collabs under H1-21 redan överträffat fjolårets helårsomsättning och fortsatt uppvisar bra momentum, räknar vi med att divisionen Influencer Marketing kan leverera en omsättning om totalt 110-115 MSEK år 2021.

Skulle då en målmultipel i linje med Cure Media om P/S 4-5x tillämpas på 2021 års prognos, skulle det innebära en ackumulerad värdering om 440-575 MSEK för CUBE och Collabs. Även om en jämförelse rakt av med Cure Media inte är helt motiverad, dels med tanke på skillnader i aktuell lönsamhet, dels med hänsyn till antal år i branschen, anser vi att detta är en mycket intressant datapunkt att ställa i relation till Gigger Groups nuvarande koncern-värdering om endast 285 MSEK.

”Gigger Group har i grund och botten en egen mjukvaruplattform som digitaliserar och förenklar administrationen av tillfälligt anställda, tillfälliga entreprenörer och frilansare. Denna del utgör fortfarande merparten av koncernens totala intäkter, mer specifikt 87 % av omsättningen under H1-21, där divisionen kallas för Gig-Ekonomi. På toppen av detta finns då även gruppens division Influencer Marketing, vilken utgörs av Collabs och CUBE. Den totala marknadsvärderingen av båda dessa divisioner är, sett till Gigger Groups nuvarande börsvärde, 285 MSEK. Samtidigt pekar Equip Capitals inköp i Cure Media på att enbart Collabs och CUBE skulle kunna motivera en nästan dubbelt så hög värdering av Gigger Group på 2021 års prognoser. Självklart finns det skillnader mellan Giggers Influencer Marketing-division och Cure Media, men likväl ser vi detta som minst sagt intressant ur ett värderingsperspektiv.”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

Gigger Group meddelade idag den 27 september 2021 att de tecknat ett intentionsavtal om att förvärva ett av Nordens största marknadsledande Influencer Marketing-företag; WeAreCube AB (”CUBE”). Parallellt med detta meddelade även Gigger Group att de upptar en finansiering om cirka 53 MSEK, samt ställer ut vederlagsfria teckningsoptioner som kan komma att inbringa ytterligare cirka 95 MSEK under 2022/2023.

”Sedan vi inledde vår bevakning under januari i år har Gigger Group vid flertalet tillfället överträffat våra förväntningar, något vi anser att bolaget lyckats med även idag”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

Förvärvet av CUBE ger nya muskler

En av Gigger Groups visioner för sin Influencer Marketing-division är att bli den största aktören i Norden inom Influencer Marketing, något vi menar att det tänkta förvärvet av CUBE starkt bidrar till. CUBE är idag en Influencer Marketing-byrå utan eget verktyg, vilket förenklat beskrivet innebär att de gör sina kampanjer manuellt för hand. Collabs däremot, som redan är en del av Gigger Group, är en mindre byrå men med en egen marknadsledande SaaS-plattform för influencer-kampanjer som har bevisat sig fungera. Genom att förvärva CUBE och därefter utbilda företagets personal i Collabs SaaS-plattform, bör detta rimligen innebära att CUBE blir ett antal gånger mer effektiva i sin process. Likt att göra sin bokföring för hand, vs. att ha ett system som sköter det mesta, räknar vi med att CUBE + Collabs kommer att kunna resultera i en snabb försäljningstillväxt. Att Gigger Group genom transaktionen även får tillgång till en egen marketingbyrå in house, gör att koncernen får en helt ny bredd och position i samband med dels etablering på nya marknader, dels bearbetning av befintliga kanaler och marknadsmöjligheter.

”Sedan vi inledde vår bevakning under januari i år har Gigger Group varit minst sagt aktiva och vid flertalet tillfällen överträffat våra förväntningar. Koncernen utvecklas fortsatt starkt och genom ett förvärv av CUBE får Gigger Group nya muskler som dels bidrar till att stärka närvaron i befintliga marknader och affärsområden, dels att en snabbare expansion till nya geografier kan komma att ske. Att Gigger Group väljer att göra en sådan investering, i en marknad som dessutom växer med över 30 % Y/Y för att tills år 2025 uppgå till en storlek om 26 miljarder dollar (ca 225 miljarder kronor), anser vi är ett strategiskt smart beslut och helt i linje med den plan som Gigger Group tidigare har kommunicerat för hur koncernen ska växa”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

CUBE siktar på att öka sin försäljning till 80-85 MSEK år 2021, under fortsatt lönsamhet. Jämfört med Gigger Groups försäljning om ca 31 MSEK under H1-21, blir det tydligt att ett förvärv av CUBE resulterar i en signifikant intäktsökning för koncernen. CUBE är en känd aktör inom sin bransch och har idag namnkunniga kunder som exempelvis Netflix, Carlsberg, Bookbeat, Iittala, The Body Shop, Folksam, Toyota, Lindahls m.fl.

CUBE:s kunder i urval

Finansiering om 53 miljoner kronor, sockrat med attraktiva teckningsoptioner

Kort efter nyheten om CUBE stod det även klart att Gigger Group upptar en finansiering om totalt 52,6 MSEK, fördelat utifrån 27,6 MSEK i en riktad emission och 25,0 SEK via ett lån. Utifrån en 10 dagars VWAP och en, enligt vår åsikt, marknadsmässig rabatt om 8 %, görs den riktade emissionen till en kurs om 1,40 kr/aktie. Fördelen med en riktad emission, relativt exempelvis en företrädesemission som Gigger Group genomförde under början av året, är att Gigger Group på ett snabbare vis kan erhålla nödvändig finansiering för att exekvera på den befintliga tillväxtstrategin och expansionsfas som koncernen befinner sig i, där intentionsavtalet med CUBE utgör ytterligare ett steg på den resan. I samband med finansieringen ställer Gigger Group även ut teckningsoptioner av serie TO2 och TO3, vilka fördelas till tagarna i den riktade emissionen, långivaren samt koncernens befintliga aktieägare. Utifrån de angivna villkoren kan Gigger Group, givet full nyttjande av teckningsoptionerna och till ett högsta möjliga strike price, komma att tillföras ca 44 MSEK under mars/april år 2022 via TO2 och ca 51 MSEK under mars/april år 2023 via TO3.

”Givet att förvärvet av CUBE fullföljs, i kombination med den riktade emissionen och lånet som inbringar nära 53 MSEK till koncernen idag, stärks balansräkningen väsentligt. Genom att dessutom ställa ut vederlagsfria teckningsoptioner till inte bara tagarna i den riktade emissionen och till långivaren, utan även till samtliga aktieägare i Gigger Group, får alla chansen att vara med på en potentiellt god affär” – säger ansvarig analytiker på Analyst Group. – ”För Gigger Group skapar optionerna samtidigt rätt förutsättningar för att över tid erhålla kostnads- och tidseffektiv finansiering, där TO2 och TO3 tillsammans kan inbringa upp till 95 MSEK under år 2022/2023. Genom att i etapper fylla på kassan stärks möjligheten till att genomföra ytterligare förvärv, vilket vi räknar med kommer att ske under de kommande kvartalen. Sett till prissättningen av optionerna anser vi att denna är mycket attraktiv, där TO2 och TO3 ger optionsinnehavaren rätt att teckna aktier för högst 2,10 kr respektive 2,45 kr under mars år 2022 respektive mars år 2023. Det kan exempelvis ställas i relation till kursnivåerna under april/maj tidigare i år, då Gigger Groups aktie handlades i ett intervall om 2,2 – 3,3 kr. Sedan dess har aktien dalat nedåt, samtidigt som koncernen rent fundamentalt har tagit flera viktiga steg framåt, vilket vi menar bör ha motiverat en uppvärdering i aktien. Därmed, att idag erhålla gratis teckningsoptioner med en sådan prissättning, ser vi som en tacksam struktur då villkoren som sagt skapar bra förutsättningar för en god affär för samtliga optionsinnehavare”, avslutar ansvarig analytiker på Analyst Group.

Gigger publicerade idag den 18 augusti 2021 sin delårsrapport för årets andra kvartal. Följande är vår sammanfattning av rapporten.

Under andra kvartalet 2021 uppgick nettoomsättningen till 21 MSEK (8), motsvarande en ökning om nära 150 % Y/Y, med ett EBITDA-resultat om -1,9 MSEK (-0,3). Jämfört med vissa branschkollegor som uppvisat en tillväxt om 50 % är Giggers prestation om nära 150 % väldigt övertygande och riktigt stark, och innebär dessutom att Gigger för andra kvartalet i rad slår branschen som helhet. Det försämrade resultatet under Q2-21, trots nämnda tillväxt, beror framför allt på en ökad kostnadsmassa hänförligt till primärt kostnader av engångskaraktär. Dessa har uppstått till följd av t.ex. förvärvet av Collabs och Happyr, avslut med True Heading Patent AB, utvecklingskostnader hänförliga till G2-plattformen m.m.

”Att det kostar att växa är inget nytt och om det är rätt typ av kostnader, eller då mer korrekt uttryckt; rätt typ av investeringar, som görs, brukar den kortsiktiga effekten överträffas av det mer långsiktiga utfallet. I våra estimat hade vi räknat med att Gigger skulle öka sin kostnadsbas under Q2, varför vi inte drar några större växlar från ett enskilt kvartal utan snarare ser det som nödvändigt för att den långsiktiga prestationen ska kunna möjliggöras. Gällande rapporten i sig tycker vi att det är mer intressant, i vår mening, att belysa den omsättning om 21 MSEK som Gigger levererade, vilket således med råge överträffade vår egen prognos om 15 MSEK för årets andra kvartal. Inledningen av hösten ligger runt hörnet och med fortsatt bra momentum verkar Gigger stå starka på flera sätt med en position som ska kunna möjliggöra fortsatt tillväxt”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

Med andra kvartalet avklarat och rapporterat befinner vi oss just nu andra halvan av Q3. I Claes Perssons VD-ord utläser vi att kvartalet verkar ha börjat bra och att bolaget ”har gått in i ett Q3 stärkta på många sätt, kompetensmässigt, storleksmässigt och med fler SaaS-plattformar i teknologisk framkant i grupp”.

Sammanfattningsvis anser vi att Q2-rapporten gav oss klara besked om vart bolaget är på väg, där som sagt Gigger överträffade våra estimat såväl som branschkollegornas prestation. Att aktien i skrivande stund handlas ner anser vi är omotiverat, samtidigt som vi upprepar vår fortsatt positiva syn på bolaget.

Med hänsyn till den starka kvartalsrapporten kommer vi att se över våra prognoser och vårt tidigare värderingsintervall, vilket kommer framgå i vår uppdaterade aktieanalys av Gigger som avses publiceras inom kort.

Gigger publicerar den 27 augusti sin delårsrapport för årets andra kvartal. Det är ännu ett par veckor tills dess, men i ljuset av senaste tidens aktiviteter kring bolaget, bl.a. i form av förvärvsdialoger och utökade samarbetsavtal, innehåller följande kommentar våra tankar inför den stundande Q2-rapporten.

Gigger har fått en flygande start på året där den tidigare Q1-rapporten som publicerades i maj visade en intäktsökning om +26 % för årets första tre månader. I samma rapport kunde vi även utläsa positiva ord från Claes Persson, tillförordnad VD, där han bl.a. skrev att ”Q2 har startat starkt, och vi ser fram emot att leverera en fin rapport för andra kvartalet.” Andra kvartalet är sedan ett par dagar till sin ända, och i slutet av augusti kommer vi att få svart på vitt om exakt hur Gigger har utvecklats under de senaste månaderna.

”Om årets tre första månader generellt innebär en lågsäsong för branschen som helhet är definitivt månad fyra till sex något helt annat. Aktiviteterna bland giggare är då betydligt högre, vilket såklart också gynnar Gigger rent ekonomiskt. Med tanke på att Gigger redan under Q1-21 uppvisade en tillväxt överstigande 26 % (att jämföra med industrisnittet om 5-10 %), att flertalet samarbetsavtal har ingåtts under våren och att Giggers varumärke stärkts väsentligt på marknaden vilket resulterat i att ca 500 nya konton startats per månad, räknar vi med att Gigger kommer att rapportera en hög organisk tillväxt omkring 80-90 % för Q2-21 jämfört mot Q2-20. Med hänsyn till omsättningen under Q2 föregående år, vilket även har stämts av med Gigger efter vår genomlysning av Årsredovisningen för 2020, skulle det alltså innebära en omsättning om cirka 14-15 MSEK för årets andra kvartal. Utöver detta bör även ytterligare utrymme finnas för s.k. förvärvsdriven tillväxt, där vi räknar med att det tidigare tillträdet av Collabs har bidraget positivt under årets andra kvartal. Q2-rapporten kommer således bli minst sagt spännande att få ta del av och dessförinnan, likt vi har kommunicerat tidigare, tror vi fortsatt att det kan komma ett antal intressanta nyheter, vilka i sig kan utgöra bra triggers i aktien”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

I samband med Q2-rapporten kommer vi att återkomma med en uppföljande kommentar.

Gigger meddelande förra veckan den 23 juni att de ingått en avsiktsförklaring om att förvärva det digitala jobbmatchningsföretaget Happyr.

”Genom att förvärva Happyr kan Gigger stärka sitt erbjudande väsentligt mot företag och arbetsgivare som väljer att anlita s.k. giggare. För många företag och arbetsplatser som behöver stärka upp med personal på kort sikt, t.ex. att en handlare behöver fylla en lucka på 1-2 veckor med ytterligare personer, är det vanligt att dessa vänder sig till bemanningsföretag. Fördelen med ett bemanningsföretag är att man ofta vet vad man får, d.v.s. de personer som tillhandhålls har genomgått en form av valideringsprocess för att säkerställa att dessa har rätt kompetenser och erfarenheter för tjänsten som efterfrågas. Detta leder dock till en mer kostsam investering där prislappen ofta är 30-40 % högre än att exempelvis anlita en giggare. Genom att förvärva Happyr, och att därmed integrera den AI- och SaaS-baserade plattformen som matchar rätt person med rätt arbetsgivare, kan Gigger på riktigt ta upp kampen mot bemanningsföretagen genom att erbjuda kvalificerad och validerad personal, till ett samtidigt lägre pris. Under 2020 omsatte Happyr 4,1 MSEK, vilket utifrån den bedömda köpeskillingen om cirka 31 MSEK motsvarar en multipel om 7,5x. Happyr har under en tid befunnit sig i en omställningsprocess, vilken bl.a. syftat till att nå en mer automatiserad försäljning med ett reducerat personalbehov som följd. Med tanke på att resultatet efter skatt för helåret 2020 uppgick till -1,6 MSEK, och att Happyr från idag, enligt uppgift, visar ett positivt EBITDA-resultat, ser vi det som ett tecken på att omställningsprocessen hittills har varit framgångsrikt. Ett giftermål mellan Gigger och Happyr skulle således gynna båda parter, där vi ser att det finns synergier på både intäkts- såväl som kostnadssidan. Slutligen tycker vi även att det är värt att nämna att hela 81 % av köpeskillingen finansieras med aktier, vilka även har tillhörande lock-up för säljarna i Happyr. Detta skapar således rätt incitament för alla parter”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

Affären i sammandrag

• Köpeskilling: 31 MSEK.
• Fördelning av betalning: 6 MSEK kontant (19 %) och 25 MSEK aktier (81 %).
• Tilläggsköpeskilling: 10 MSEK inom 12 månader, givet uppnådda målsättningar. Eventuell tilläggsköpeskilling betalas med aktier.
• Tänkt tillträde: slutet av sommaren 2021.
• Lock-up: Samtliga vederlagsaktier skall vara behäftade med särskilda villkor om s.k. lock-up om en period omfattande 24 månader från att slutligt förvärvsavtal ingås. Villkoren för lock-up bedöms bli enligt följande; a) under den första sexmånadersperioden gäller 100 % lock-up, b) under efterföljande tre sexmånadersperioder efter den första sexmånadersperioden tillåts maximalt 10% av respektive säljares vederlagsaktier avyttras under varje sådan efterföljande tre sexmånadersperioder.

Gigger publicerade idag den 21 maj 2021 sin delårsrapport för årets första kvartal. Följande är vår sammanfattning av rapporten.

Under första kvartalet 2021 uppgick nettoomsättningen till 10,1 MSEK (8,4), motsvarande en ökning om cirka 20 % Y/Y, med ett EBIT-resultat om -7,3 MSEK (-2,5). Jämfört med den genomsnittliga tillväxten för branschen som helhet om 5-10 %, är Giggers prestation om 20 % minst sagt stark, särskilt med tanke på att Q1 är ett form av ”lågkonjunktur-kvartal” för Gig-branschen som helhet. Det försämrade resultatet under Q1-21, trots nämnda tillväxt, beror framför allt på en ökad kostnadsmassa hänförligt till förvärvet av Collabs, där t.ex. legala kostnader, av naturliga skäl, har belastat kvartalet. Dessutom, till följd av sjukdomar hänförligt till Covid-19 som drabbat Giggers egna organisation har bolaget blivit tvungna att tillfälligt hyra in externa konsulter och ersättningspersonal, vilket således medfört högre kostnader av engångskaraktär. Slutligen upptäckte Gigger även under årets första månader ett bedrägeriförsök, vilket rent ekonomiskt medfört en kreditering om 1,4 MSEK, och därmed en negativ påverkan på resultatet. Justerat för dessa kostnader och händelser drar vi slutsatsen att Giggers kostnadsmassa varit relativt oförändrad jämfört med Q1-20.

”I början av maj skrev vi i en av våra kommentarer att Gigger, med hänsyn till det momentum som vissa branschkollegor uppvisat under årets första månader, rimligen skulle komma att kunna presentera en stark tillväxt i sin Q1-rapport. Med rapporten publicerad står det klart att så också blev fallet, där vi anser att en tillväxt om +20 % är en mycket stark prestation, särskilt under ett Q1-kvartal. Att aktien i skrivande stund är ner omkring 10 % känns, enligt oss, omotiverat.”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

Med första kvartalet avklarat och rapporterat befinner vi oss just nu andra halvan av Q2, ett kvartal som historiskt har varit starkare relativt Q1. I Claes Perssons VD-ord framgår det att kvartalet börjat stark och att bolaget ”[…] ser fram emot att leverera en fin rapport för andra kvartalet”, vilken kommer offentliggöras den 27 augusti. Fram till dess räknar vi med att det kan komma ett antal intressanta nyheter, vilka kan utgöra bra triggers i aktien.

Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Gigger.

I veckan har Gigger publicerat ett flertal positiva nyheter, varför det vid en första anblick kan tyckas märkligt att kursen samtidigt har fallit. Vid närmare analys har vi dock svaret till varför.

”Utifrån hur handelsmönstret i aktien har sett ut de senaste dagarna så ser vi en tydlig förklaring, och vi tror dessutom att detta nu kan vara avklarat varför trycket nedåt i aktien bör lätta”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

Senaste nytt från Gigger:

• Avtal tecknat med 4 Retail Sweden AB, eller ”ipool”, via vilka Gigger når mer än 1 700 arbetsplatser i Norden, innefattande företag som ICA, Coop, Hemköp, Willys, Elgiganten, Biltema m.fl.
• Avtal tecknat med Kunskapscompaniet där Gigger blir det första gig-företaget i Sverige att anlitas av Stöd och Matchningsföretag med uppdrag från Arbetsförmedlingen. Gigger tar med detta avtal ett samhällsansvar för att möjliggöra att STOM/KROM-företag (Stöd och Matchning/Kundval Rusta och Matcha) som är anslutna till Arbetsförmedlingen får en ny förmedlingskanal att slussa ut sina deltagare i omställning till jobb.
• Kort efter avtalet med Kunskapscompaniet tecknade Gigger ytterligare ett avtal med A till Ö Jobb & Rekrytering, vilket därmed blev det andra företaget inom branschen STOM/KROM med uppdrag från Arbetsförmedlingen som inom ett par dagar valt att ansluta till Giggers plattform.

”I början av veckan handlades Giggers aktie omkring 3 kronor och sedan dess har bolaget kommunicerat ett flertal positiva nyheter. Att aktien, på bara ett par dagar, har fallit med cirka 20 % för att handlas omkring 2,40 kronor, kan därmed vid en första anblick tyckas vara märkligt. Dock, vid närmare analys av bland annat orderdjup och handelsmönster, är vi av uppfattningen att den förklarande faktorn stavas Collabs. Gigger förvärvade bolaget tidigare i år och köpeskillingen finansierades genom att emittera nya aktier, där inte alla hade en s.k. lock-up-klausul. Vi är därmed av uppfattningen att de som stått för säljtrycket denna vecka är just säljarna av Collabs, vilka ställt ut stora aktieblock i marknaden och således utlöst den nedåtgående trenden i aktien som vi kunnat se under de senaste handelsdagarna. Baserat på hur själva transaktionen såg ut avseende köpet av Collabs, utifrån hur många aktier som emitterades och vad klausulerna var avseende lock-up, är vi av uppfattningen att säljarna snart bör få slut på aktier. Det i sig borde initialt resultera i en stabiliserad kurs, samt att utrymme då skapas för en återhämtning och uppgång i aktien”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

Marknaden är glödhet – och tecken finns redan nu på att Gigger kan komma att presentera en stark Q1-rapport

Igår den 6 maj meddelade frilansbolaget Cool Company att de uppvisade stark tillväxt för samtliga affärsområden och länder under inledningen av årets andra kvartal, där den totala försäljningen i Sverige ökade med nära 50 % under april månad. Med hänsyn till detta, samt att Cool Company tidigare har meddelat att de för årets första kvartal (januari-mars) har levererat rekordsiffror, talar det för att marknaden för frilans- och gig-arbete under inledningen av 2021 är glödhet. Den 21 maj kommer Gigger att presentera sin Q1-rapport och med hänsyn till det momentum som Cool Company uppvisar, kan det vara rimligt att anta att även Gigger har kunnat dra nytta av den just nu starka tillväxten i marknaden, något som kan komma att bli synligt i Giggers delårsrapport för Q1-21.

Igår den 26 april 2021 publicerade Gigger ett VD-brev där en sammanfattning av det aktuella läget i bolaget gavs.

”Aktien har gått urstarkt och det är tydligt att det mesta just nu går i Giggers väg”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

Gigger har onekligen fått en flygande start på börsåret där aktien sedan mitten av februari, strax efter att den övertecknade företrädesemissionen om cirka 12,4 MSEK avklarats, har aktien stigit med över 250 %. Sedan emissionen har Gigger bl.a. tecknat samarbetsavtal med UK-baserade Nigel Frank, tagit en finalplats i Recruitment Awards, förstärkt koncernen med flera nyckelpersoner samt lämnat bud och genomfört förvärvet av Collabs.

”Gigger har ett minst sagt starkt momentum och bra vind i seglen. Organiskt utvecklas bolaget väl, där det i VD-brevet framgår att det nu finns 10 000 registrerade personer på Gigger-plattformen, och att antalet giggare som skapar konto nu taktar omkring 700-800 personer/månad, en ökning med ca 40-60 % jämfört med tidigare genomsnitt om 500 personer/månad. Parallellt med detta är Gigger i full gång med utvecklingen av sin G2-plattform, vilken närmar sig beta-testning i England. Vi räknar med att just England kan komma att bli en stark värdedrivare för Gigger från andra halvan av år 2021 och framåt, där även tidigare förvärv av Collabs förväntas bidra positivt. Den adresserbara engelska marknaden är tio gånger större än den svenska och utifrån en jämförelse med andra aktörer som just nu håller på att etablera sig i landet, bedömer vi att Giggers förutsättningar bör vara goda för en lyckad expansion. Med hänsyn till senast rapporterad kassa (Q4-20), företrädesemissionen under januari, utestående optioner av serie TO1 med teckningsperiod i juni samt aktiens nuvarande momentum, ser vi det som sannolikt att Gigger även kan komma att genomföra ytterligare förvärv framöver.”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

Ytterligare en intressant observation är att Gigger under november 2020, i samarbete med The International Music Council (IMC), aktivt börjat bearbeta den svenska musikindustrin för att stödja rättvisare arbetsvillkor inom branschen. IMC, grundat av UNESCO, är världens största nätverk bestående av organisationer och aktörer som arbetar inom musikbranschen, med en räckvidd om cirka 200 miljoner individer globalt. Samarbetsavtalet innebär bl.a. att Gigger kan erbjuda alla IMC:s medlemsorganisationer ett unikt upplägg till förmån för deras egna medlemmar, t.ex. genom att se till att intäkter går tillbaka till artisterna och skaparna av musiken, vilket gör att dessa enklare kan se en tydlig ekonomisk nytta av sitt arbete. Sett till enbart den svenska musikmarknaden är denna minst sagt omfattande, där storleken mätt i omsättning uppgick till 12,2 miljarder kronor år 2019. Till följd Covid-19 har dock branschen haft det tufft, men nu, i takt med att vaccineringen går framåt och restriktionerna kan lätta, börjar marknaden sakta men säkert återhämta sig. Utifrån avtalet med IMC borde detta rimligen gynna Gigger under kommande kvartal. Dessutom, då IMC är en internationell aktör, är Sverige bara det första steget. Gigger har som sagt siktet inställt på även den brittiska marknaden och under år 2021 kan samarbetet med IMC komma att bli mycket intressant att följa även där. Storbritannien ser ut att lätta på allt fler restriktioner som tidigare varit hänförliga till just Covid-19, vilket därmed bidrar till att Gigger mer aktivt kan bearbeta den brittiska musikindustrin och dess aktörer. Sett till den adresserbara marknadsstorleken är denna minst sagt omfattande, där industrins storlek under 2019/2020 var omkring 5,2 miljarder pund, varav 1 miljard pund var hänförligt till liveuppträdanden.

Närmast kända hållplats utifrån Giggers finansiella kalender är bolagets Q1-rapport den 21 maj och därefter årsstämma den 31 maj, vilken kommer att hållas i Legimeet från Direkt Studios, med liveröstning och full interaktion, i direktsändning via Nyhetsbyrån Direkt.

I början av veckan kommunicerade Gigger att de blivit framröstade som 1 av 3 finalister till utmärkelsen Årets Gig-företag i Recruitment Awards. 

Enligt Branschen.se, organisationen som anordnar galan, finns cirka 2 680 rekryterings- och bemanningsföretag av vilka 236 företag har nominerats till galan. 32 finalister röstades därefter fram i tolv kategorier och Gigger är finalist i kategorin Årets Gig-företag, där motiveringen till Giggers nominering löd enligt följande:

Gigger är ett ledande gig-företag som är ”changing the game” och erbjuder gig-arbetare och företag fler möjligheter, fler tjänster och ett enklare sätt att göra saker. Dessutom fokuserar Gigger på internationell tillväxt och tillhandahåller skräddarsydda tjänsteerbjudanden till specifika sektorer (t.ex. musik, vård, influencers). Gigger går längre genom att försäkra alla giggare, erbjuda ett extra pensionssparande gratis, erbjuda gratis inkassotjänst samt har en arbetsmiljöpolicy, och guidelines för giggaren och uppdragsgivaren. De tar sitt ansvar på allvar, har en Code of Conduct och har noterats på börsen. Bolagets nettoomsättning har under 2020 ökat med hela 89% under året, och i snitt öppnades 500 nya användarkonton per månad hos Gigger.

Vinnaren för årets Gig-företag ska presenteras den 27 maj.

Läs mer om nyheten här.

Hur Analyst Group ser på Gigger som investering

”Gigger tillhandahåller en automatiserad plattform för egenföretagare som vill hantera sin egenanställning mot en låg avgift. Under åren 2018-2020 uppvisade Gigger en imponerande tillväxt om ca 137 %. I och med senaste förvärvet av Collabs är Gigger nu en koncern med två plattformar; en mot fakturering samt en mot influencermarketing och marknadsföring inom sociala medier. Analyst Group prognostiserar att de totala intäkterna tills år 2022 har stigit till ca 217 MSEK, vilket därefter estimeras öka snabbt till ca 877 MSEK år 2025. Med en tillämpad målmultipel härleds ett värde om 3 kr per aktie i ett Base scenario.”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.